Оценка финансовой устойчивости на основе соотношения финансовых и нефинансовых активов

Страница 1

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенная М.С.Абрютиной и А.В. Грачевым [10], в основе которой лежит деление активов предприятия на:

а) финансовые активы:

мобильные финансовые активы - высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения);

немобильные финансовые активы - долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты;

б) нефинансовые активы:

долгосрочные нефинансовые активы - основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство;

оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты.

Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляет ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые - заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4).

Таблица 4 - Варианты финансово-экономического состояния предприятия

Признак варианта

Вариант

Мобильные финансовые активы больше всех обязательств

Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)

Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма всех финансовых активов больше их

Достаточная устойчивость (гарантированная платежеспособность)

Собственный капитал равен нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам

Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)

Собственный капитал больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов

Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)

Собственный капитал меньше долгосрочных нефинансовых активов

Зона риска (потеря платежеспособности)

Граница между допустимым и рискованным вариантами заимствования средств проходит по критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительная. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательной.

Основываясь на данной концепции финансового равновесия, для факторного анализа трех коэффициентов можно использовать следующие модели:

а) коэффициент финансовой независимости:

где ФА - финансовые активы;

НА - нефинансовые активы;

б) коэффициент финансовой зависимости:

где ОФА - оборотные финансовые активы;

Акт - общая сумма финансовых и нефинансовых активов;

в) коэффициент финансового риска:

[53, c. 470].

В практическом управлении производством недостаточно знать, устойчиво предприятие в финансово-экономическом отношении или неустойчиво. Важно знать степень устойчивости и неустойчивости. Таким образом, шкала измерения финансово-экономического состояния предприятия может быть представлена в виде трех позиций.

. Чистое кредитование - превышение собственного капитала над нефинансовыми активами (избыток) равно по абсолютной величине превышению финансовых активов над заемным капиталом.

. Равновесие - положение, при котором все нефинансовые активы - собственные, а все финансовые активы - заемные. Это положение является нормальным состоянием предприятия, но оно редко встречается.

. Чистое заимствование - недостаток собственного капитала для финансирования нефинансовых активов равен по абсолютной величине превышению заемного капитала над финансовыми активами.

Индикатор финансово-экономической (финансовой) устойчивости предприятия - разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами, по которой вычисляется чистое кредитование и чистое заимствование [10, с. 49].

Страницы: 1 2

Кючевые разделы

Инвестиционные риски

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

Инвестиционное финансирование

Финансирование инвестиций предусматривает определение источников денежных средств, а также выбор наиболее приемлемого способа финансирования. Естественно, что первым возможным источником могут выступить собственные средства.

Инвестиционная политика

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.